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CAC40 / DAX : Risques baissiers, sommets de moyen terme à confirmer cette semaine
Par Adrian Raymond, Analyste de Marché, DailyFX
Paris, le 03/09/2012
Lors de mon dernier point sur le CAC40 et DAX fait le 8 août, j'ai plaidé pour un ralentissement de la hausse voire le début d'une correction au cours du mois alors que ces deux indices se situaient dans des zones de vente d'importance.
Au début de ce nouveau mois de trading, je maintiens mon biais baissier sur le CAC 40 et le DAX, mais je ne privilégie des stratégies vendeuses que sur signal clair dans les prochaines séances alors que les anticipations sur une intervention de la Banque centrale européenne devraient favoriser une tenue de ces indices d'ici jeudi.
Concernant cette dernière, les officiels de la BCE auront surement besoin cette semaine de faire enfin un geste significatif pour satisfaire les opérateurs qui ont acheté les valeurs risquées ces dernières semaines sur fond de spéculations d'un nouveau programme de rachats d'actifs par Mario Draghi le 2 août.
La "promesse" (ou menace?) d'une intervention massive sur les marchés obligataires en Espagne et en Italie est sérieuse. Pourtant, même si la BCE fait un pas de plus vers cette solution jeudi, nous resteront probablement dans le noir concernant les détails d'une telle mesure exceptionnelle. Quels sont les objectifs que la BCE souhaite atteindre sur les taux espagnol et italien? Combien de temps durera un tel programme? Quelle sera son ampleur? Ce sont quelques questions que Draghi et ses confrères devront éclaircir pour les marchés, et il semble probable que tous les détails ne soient pas dévoilés alors que les gouvernements à Madrid et Rome n'ont pas encore demandé officiellement des aides financières auprès du Fonds européen de stabilité financière (FESF).
Donc, sans une annonce surprise d'une demande d'aide financière auprès du FESF avant jeudi, la BCE ne sera pas en mesure de répondre suffisamment concernant tous les détails d'un programme de rachats d'actifs. Ceci ne veut pas dire que nous n'en saurons pas plus suite à la conférence de presse de Draghi, mais il est sûr que toutes les réponses essentielles ne seront pas données.
Ceci ne veut pas non plus dire que la BCE n'annoncera pas de nouvelles mesures pour soutenir l'activité dans la zone euro. Une nouvelle baisse des taux est une option tout à fait plausible pour jeudi, ce qui devrait ramener le taux directeur de la banque de 0,75% à 0,50% selon les prévisions des analystes. Etant donné qu'une baisse des taux est la moindre chose que la BCE puisse faire et que les opérateurs ont déjà commencé à intégrer une telle réduction des coûts de financement dans leurs stratégies, la BCE risque de décevoir les marchés si elle se contente d'une simple baisse des taux en septembre sans éclaircir de façon convaincante les détails d'un programme de rachats d'actifs.
Une autre option possible pour jeudi inclût un assouplissement des critères de collatéral afin d'améliorer l'accès des banques de la périphérie aux liquidités de la BCE. Encore une fois, une telle annonce est un geste important mais ne va pas entraîner une forte réaction durable sur les marchés étant donné les anticipations vis-à-vis les marchés obligataires espagnol et italien.
Enfin, le sort des marchés dépend énormément de la BCE cette semaine, et il y a des risques baissiers considérables si les opérateurs ne sont pas satisfaits suite à la conférence de presse de Draghi jeudi. Etant donné la fermeture des marchés américains ce lundi et le calendrier économique léger avant la décision des taux de la BCE, il faudra trader avec des pincettes dans les prochaines séances et privilégier plutôt des stratégies intraday entre temps. N'oubliez pas vos stops de protection si vous prenez position sur les marchés, et si vous êtes déjà en position, pensez à ajuster vos stops si possible voire prendre des bénéfices.
CAC40
Techniquement, le CAC40 a subi des prises de bénéfices sous les 3500 en août et fait face à des risques baissiers sous ce niveau alors que la Moyenne Mobile à 200 semaines fait parfaitement résistance pour le moment.
CAC40 (FRA40), Chandeliers Hebdomadaires
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Créé avec Marketscope 2.0
En données journalières, l'indice a fait un bear trap (piège aux ours) jeudi dernier lorsqu'il est repassé sous les 3400. Un double bottom s'est produit vendredi matin sur les 3375, ce qui a permis aux cours de remonter de nouveau jusqu'aux 3445 ce matin. Cette réaction haussière aurait invalidé un semblant de configuration en Epaule-Tête-Epaule (ETE) selon laquelle la cassure des 3400 devait entraîner une accélération baissière en direction de la zone des 3280/90.
Malgré l'invalidation de l'ETE, l'indice parisien pourrait tout de même être en train d'établir un sommet important sous les 3500, mais il faudra probablement attendre la décision des taux de la BCE jeudi pour voir vraiment si oui ou non les vendeurs de moyen terme se présentent sur les marchés. Pour le moment, il faut surveiller la Moyenne Mobile à 20 séances qui pourrait être une résistance plausible à court terme sous les 3450. Si les cours n'arrivent pas à franchir cette moyenne mobile à la hausse avant jeudi, le CAC40 risque de chuter rapidement vers ses plus bas de la semaine dernière. Un tel échec sous les 3450 laisse normalement envisager même un retour dans la zone des 3340/50 comme je l'anticipais en août.
CAC40 (FRA40), Chandeliers Journaliers
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Créé avec Marketscope 2.0
DAX
En ce qui concerne le DAX, la configuration de l'indice reste beaucoup plus propre alors que l'on peut repérer un support horizontal clair à 6890. Les cours ayant rebondi sur ce seuil vendredi, les traders surveilleront de très près la résistance à 7010 qui pourrait contenir le rebond. Si effectivement les vendeurs gardent la main sous les 7010 dans les prochaines séances, cela pourrait être un signe que les pressions acheteuses commencent à s'essouffler et que l'on aurait fait un sommet important sous les 7100 en août.
Ce qui semble plus certain, c'est que sous les 7100 le DAX devrait normalement se replier de nouveau vers les 6890 à court terme. Seule la rupture de ce support d'importance laisserait envisager une vraie correction baissière dans les semaines à venir. Dans ce cas, les objectifs seront à 6720 (MM50) voire 6580/6600 en extension.
Le scénario inverse inclut une cassure des 7010 aujourd'hui ou demain, ce qui ouvrirait la voie à un nouveau test des 7100 cette semaine. Dans ce cas, les acheteurs auront montré leur force au-dessus des 6890, et le DAX pourrait même enregistrer de nouveaux plus hauts au-dessus des 7100 pour tenter un rebond significatif en direction des plus hauts annuels à proximité des 7200.
DAX (GER30), Chandeliers Journaliers
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Par Adrian Raymond, Analyste de Marché, DailyFX
Paris, le 03/09/2012
Lors de mon dernier point sur le CAC40 et DAX fait le 8 août, j'ai plaidé pour un ralentissement de la hausse voire le début d'une correction au cours du mois alors que ces deux indices se situaient dans des zones de vente d'importance.
Au début de ce nouveau mois de trading, je maintiens mon biais baissier sur le CAC 40 et le DAX, mais je ne privilégie des stratégies vendeuses que sur signal clair dans les prochaines séances alors que les anticipations sur une intervention de la Banque centrale européenne devraient favoriser une tenue de ces indices d'ici jeudi.
Concernant cette dernière, les officiels de la BCE auront surement besoin cette semaine de faire enfin un geste significatif pour satisfaire les opérateurs qui ont acheté les valeurs risquées ces dernières semaines sur fond de spéculations d'un nouveau programme de rachats d'actifs par Mario Draghi le 2 août.
La "promesse" (ou menace?) d'une intervention massive sur les marchés obligataires en Espagne et en Italie est sérieuse. Pourtant, même si la BCE fait un pas de plus vers cette solution jeudi, nous resteront probablement dans le noir concernant les détails d'une telle mesure exceptionnelle. Quels sont les objectifs que la BCE souhaite atteindre sur les taux espagnol et italien? Combien de temps durera un tel programme? Quelle sera son ampleur? Ce sont quelques questions que Draghi et ses confrères devront éclaircir pour les marchés, et il semble probable que tous les détails ne soient pas dévoilés alors que les gouvernements à Madrid et Rome n'ont pas encore demandé officiellement des aides financières auprès du Fonds européen de stabilité financière (FESF).
Donc, sans une annonce surprise d'une demande d'aide financière auprès du FESF avant jeudi, la BCE ne sera pas en mesure de répondre suffisamment concernant tous les détails d'un programme de rachats d'actifs. Ceci ne veut pas dire que nous n'en saurons pas plus suite à la conférence de presse de Draghi, mais il est sûr que toutes les réponses essentielles ne seront pas données.
Ceci ne veut pas non plus dire que la BCE n'annoncera pas de nouvelles mesures pour soutenir l'activité dans la zone euro. Une nouvelle baisse des taux est une option tout à fait plausible pour jeudi, ce qui devrait ramener le taux directeur de la banque de 0,75% à 0,50% selon les prévisions des analystes. Etant donné qu'une baisse des taux est la moindre chose que la BCE puisse faire et que les opérateurs ont déjà commencé à intégrer une telle réduction des coûts de financement dans leurs stratégies, la BCE risque de décevoir les marchés si elle se contente d'une simple baisse des taux en septembre sans éclaircir de façon convaincante les détails d'un programme de rachats d'actifs.
Une autre option possible pour jeudi inclût un assouplissement des critères de collatéral afin d'améliorer l'accès des banques de la périphérie aux liquidités de la BCE. Encore une fois, une telle annonce est un geste important mais ne va pas entraîner une forte réaction durable sur les marchés étant donné les anticipations vis-à-vis les marchés obligataires espagnol et italien.
Enfin, le sort des marchés dépend énormément de la BCE cette semaine, et il y a des risques baissiers considérables si les opérateurs ne sont pas satisfaits suite à la conférence de presse de Draghi jeudi. Etant donné la fermeture des marchés américains ce lundi et le calendrier économique léger avant la décision des taux de la BCE, il faudra trader avec des pincettes dans les prochaines séances et privilégier plutôt des stratégies intraday entre temps. N'oubliez pas vos stops de protection si vous prenez position sur les marchés, et si vous êtes déjà en position, pensez à ajuster vos stops si possible voire prendre des bénéfices.
CAC40
Techniquement, le CAC40 a subi des prises de bénéfices sous les 3500 en août et fait face à des risques baissiers sous ce niveau alors que la Moyenne Mobile à 200 semaines fait parfaitement résistance pour le moment.
CAC40 (FRA40), Chandeliers Hebdomadaires
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En données journalières, l'indice a fait un bear trap (piège aux ours) jeudi dernier lorsqu'il est repassé sous les 3400. Un double bottom s'est produit vendredi matin sur les 3375, ce qui a permis aux cours de remonter de nouveau jusqu'aux 3445 ce matin. Cette réaction haussière aurait invalidé un semblant de configuration en Epaule-Tête-Epaule (ETE) selon laquelle la cassure des 3400 devait entraîner une accélération baissière en direction de la zone des 3280/90.
Malgré l'invalidation de l'ETE, l'indice parisien pourrait tout de même être en train d'établir un sommet important sous les 3500, mais il faudra probablement attendre la décision des taux de la BCE jeudi pour voir vraiment si oui ou non les vendeurs de moyen terme se présentent sur les marchés. Pour le moment, il faut surveiller la Moyenne Mobile à 20 séances qui pourrait être une résistance plausible à court terme sous les 3450. Si les cours n'arrivent pas à franchir cette moyenne mobile à la hausse avant jeudi, le CAC40 risque de chuter rapidement vers ses plus bas de la semaine dernière. Un tel échec sous les 3450 laisse normalement envisager même un retour dans la zone des 3340/50 comme je l'anticipais en août.
CAC40 (FRA40), Chandeliers Journaliers
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DAX
En ce qui concerne le DAX, la configuration de l'indice reste beaucoup plus propre alors que l'on peut repérer un support horizontal clair à 6890. Les cours ayant rebondi sur ce seuil vendredi, les traders surveilleront de très près la résistance à 7010 qui pourrait contenir le rebond. Si effectivement les vendeurs gardent la main sous les 7010 dans les prochaines séances, cela pourrait être un signe que les pressions acheteuses commencent à s'essouffler et que l'on aurait fait un sommet important sous les 7100 en août.
Ce qui semble plus certain, c'est que sous les 7100 le DAX devrait normalement se replier de nouveau vers les 6890 à court terme. Seule la rupture de ce support d'importance laisserait envisager une vraie correction baissière dans les semaines à venir. Dans ce cas, les objectifs seront à 6720 (MM50) voire 6580/6600 en extension.
Le scénario inverse inclut une cassure des 7010 aujourd'hui ou demain, ce qui ouvrirait la voie à un nouveau test des 7100 cette semaine. Dans ce cas, les acheteurs auront montré leur force au-dessus des 6890, et le DAX pourrait même enregistrer de nouveaux plus hauts au-dessus des 7100 pour tenter un rebond significatif en direction des plus hauts annuels à proximité des 7200.
DAX (GER30), Chandeliers Journaliers
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